產(chǎn)地表現(xiàn)仍將強于港口

● 本周市場情況綜述 ● 
產(chǎn)地市場本周走勢偏強。受疫情影響，榆林涉煤企業(yè)全部實行產(chǎn)銷分離，減少人員流動；除榆林市車輛，其他地區(qū)車輛一律不得進(jìn)出礦區(qū)；榆林市部分煤礦被迫停產(chǎn)，車輛周轉(zhuǎn)下降，神木、府谷影響相對更重，榆陽煤場也暫時關(guān)閉。目前產(chǎn)地供應(yīng)和外運均受到不同程度的影響，后續(xù)疫情平息后，運輸情況方能逐步緩解，主要以保供及周邊短途拉運為主。此外，鄂爾多斯、山西部分區(qū)域也受到零星疫情影響，仍需關(guān)注。當(dāng)前大秦發(fā)運有所恢復(fù)，關(guān)注后續(xù)秋檢安排。
港口市場本周延續(xù)小幅反彈，因產(chǎn)地價格堅挺，港口市場資源也相對有限。不過后半周南方氣溫逐步回落，下游日耗拐點已現(xiàn)，終端采購由熱轉(zhuǎn)冷，后續(xù)港船舶預(yù)計下降。但相對去年同期日耗仍然偏高，一方面目前庫存熱值偏低，另一方面今年水電出力較弱，火電壓力明顯。整體來看沿海長協(xié)供煤有一定保障，終端庫存去化偏緩，后續(xù)對高卡煤需求也將減緩。目前北港動力煤價格重心略有上移，水泥及電力剛需采購為主。

● 后市研判 ● 
下周產(chǎn)地市場預(yù)計穩(wěn)中偏強。目前疫情散發(fā)地區(qū)較多，榆林地區(qū)已采取嚴(yán)格管控措施，下周對生產(chǎn)及發(fā)運影響仍將持續(xù)，但后續(xù)影響預(yù)計逐步減弱。同時鄂爾多斯、山西部分地區(qū)零星疫情也存在不確定性。另一方面近期產(chǎn)地降雨減少，露天礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常，但總體而言供應(yīng)端下周依舊偏緊。政策上對疫情及安監(jiān)的管控也不會放松。發(fā)運來看，發(fā)運利潤持續(xù)偏低，影響港口市場煤發(fā)運積極性，后續(xù)大秦線也面臨秋檢。需求端，榆林下游客戶的拉運積極性依然較高，同時部分需求也轉(zhuǎn)向鄂爾多斯，化工、水泥等非電需求將季節(jié)性逐步轉(zhuǎn)好。但電力需求隨著氣溫降低已逐步下行，后期關(guān)注日耗下降程度，即工業(yè)用電需求韌性。
下周港口市場重點關(guān)注日耗下降速度。下周南方高溫天氣將根本性緩解，北港對高卡煤剛性需求大為減弱，同時進(jìn)口貨源到港較多也形成一定替代。但港口近期調(diào)入偏低，近期價格受產(chǎn)地支撐明顯。預(yù)計北港價格穩(wěn)中偏弱。
供應(yīng)端仍需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)及發(fā)運受疫情影響情況。近日北方港口調(diào)入及調(diào)出量相對偏低，庫存小幅去化，后續(xù)預(yù)報到港船舶偏少。沿海運費來看，華南航線繼續(xù)回落，主因國際運費下行，部分外貿(mào)船轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，運力回歸所致。
下周南方高溫天氣將根本性緩解，火電機組對煤炭熱值要求降低，進(jìn)口低卡煤替代性增強。近期華南進(jìn)口到港較為集中，同時國內(nèi)電企進(jìn)口招標(biāo)依舊較多，印尼外礦報價及國內(nèi)招投標(biāo)價格跟隨國內(nèi)價格上升，對國內(nèi)下水煤構(gòu)成一定競爭壓力。不過預(yù)計水電出力不足在九、十月份影響仍較明顯，目前長江整體水位及流量偏低，對火電依賴仍較重。關(guān)注氣溫回落后工業(yè)需求對日耗的支撐程度，金九銀十非電需求仍有一定預(yù)期。